Por segundo mes consecutivo la inflación se situó por encima de la meta de inflación en junio y fue el valor más alto desde enero de 2017. Por el lado de los salarios, el indicador real en los últimos doce meses a mayo creció 0,9%.
Por Sofía Tuyaré (*)
El nivel general de precios de la economía uruguaya volvió a acelerarse el mes pasado. Si bien la inflación se había moderado el año pasado y comenzó el 2018 en niveles estables, en los últimos meses se observó una tendencia al alza en el indicador y la tasa superó el objetivo establecido por la autoridad monetaria por segundo mes consecutivo.
El nueve escenario de un dólar más elevado en las pizarras locales genera presiones inflacionarias, sumado al incremento en el precio de algunos alimentos impulsaron al alza la inflación.
Recordemos que desde marzo de 2017 la inflación se ubicaba dentro del rango meta determinado por la autoridad monetaria de 3% a 7%, a excepción de febrero de este año que fue levemente superior al objetivo oficial (7,1%).
Según el Instituto Nacional de Estadista (INE), la inflación de junio de 2018 creció 1% respecto al mes anterior. Con este incremento se acumulan en los primeros seis meses de 2018 una variación de 5,9%. En los últimos doce meses a junio, el avance de los precios es de 8,1%, un registro superior al de mayo (7,2%) y al de abril (6,5%). La tasa del mes pasada fue la más alta en un año y medio, desde enero de 2017 (8,27%) no se alcanzaba una variación del 8%.
Los indicadores muestran que el mes pasado todas las divisiones se comportaron de manera expansiva, a excepción de comunicaciones, educación, bebidas alcohólicas y tabaco y prendas para vestir y calzado que se mantuvieron constantes en junio.
En el sexto mes del año, nuevamente alimentos y bebidas no alcohólicas lidera el ranking de los rubros que presentaron incidencia positiva en el crecimiento. Dentro de esta división se destaca el incremento en los sub-rubros: pan y cereales, carnes, frutas y legumbres y hortalizas.
Los siguen en importancia los rubros; vivienda, por el incremento en alquileres y gas, y transporte por el aumento en vehículos, reparaciones mecánicas y algunos repuestos, pasajes de avión y barco.
Inflación (%), últimos doces meses
Fuente: elaboración propia en base a datos del INE.
Salarios
Según el INE, en el mes de mayo -último dato disponible- el Índice Medios de Salarios (IMS) se mantuvo prácticamente estable, en los primeros cinco meses del corriente año el indicador acumula una variación de 5%. En mayo de 2018, el índice se incrementó un 8,1% respecto al mismo mes del año anterior.
En mayo de este año el Índice de Salario Real, que elabora el INE, disminuyó 0,7% respecto de abril. El indicador acumula un incremento de 0,2% en lo que va del año. En los últimos doce meses el aumento fue de 0,9%.
La nueva aceleración de la inflación vuelve a traer preocupación sobre la pérdida de poder adquisitivo.
Índice de Salario Real, variación interanual (%)
Fuente: elaboración propia en base a datos del INE.
Expectativas
Según los analistas consultados por el Banco Central del Uruguay (BCU) para la Encuesta de Expectativas de Inflación, la mediana de las respuestas esperaba en junio un incremento en los precios de 0,7% para el registro mensual, una tasa inferior al que efectivamente se registró el mes pasado (1%).
Para el 2018 la mediana de las respuestas de los analistas encuestados el mes pasado, proyecta que la inflación cierre en 7,6%, se observa un incremento en las estimaciones de los encuestados. En mayo se preveía que este año el alza de los precios cerrara en 7%.
(*) Economista, integrante del departamento de Consultoría de CARLE & ANDRIOLI, firma miembro independiente de Geneva Group International.
