Las inversiones en Capital Privado exhiben una evolución positiva pero modesta; en el segmento de Bienes Raíces prevalece la cautela, puesto que los altos costos de financiamiento actuales dificultan la compra de viviendas; y la Deuda Privada mantiene su atractivo por sobre el Capital Privado, con rendimientos anuales superiores al 10%, según analiza la firma de gestión patrimonial y mercado de capitales Puente, en su informe sobre Inversiones Alternativas.
De acuerdo al análisis de Puente, el Capital Privado exhibe una evolución positiva pero modesta en EEUU en el transcurso del año, en un entorno desafiante de recaudación de capital para la fusión y adquisición de compañías con niveles elevados de tasa de interés.
En el acumulado enero-setiembre, la captación de capital tuvo un desempeño módico. En concreto, la industria captó US$ 236.300 millones mediante 220 nuevos fondos de inversión.
En tanto, la actividad de fusiones y adquisiciones de las compañías totalizó US$ 577,9 miles de millones a través de 5.163 transacciones en nueve meses del año.
Hacia adelante, la perspectiva es de tasa de interés más baja pero elevada a niveles históricos. En ese sentido, “no se esperan cambios de tendencia en el desempeño histórico de esta clase de activos”. Por su parte, a largo plazo, es esperable que las Inversiones Alternativas en Capital Privado representen una porción más elevada en las carteras de los inversores.
“Real Estate”
En el segmento de Bienes Raíces prevalece la cautela, puesto que los altos costos de financiamiento actuales dificultan la compra de viviendas. Se prevé que el sector cobre impulso en tanto la Fed continúe relajando progresivamente la política monetaria, lo que tendería a impulsar la demanda de nuevas propiedades y la actividad de la construcción.
El índice Case Shiller muestra que los precios de las viviendas unifamiliares cedieron -0,1% mensual en setiembre.
Se prevé que las tasas hipotecarias –hoy en 6,8%, el nivel más elevado de los últimos cuatro meses– se mantengan elevadas debido a la resiliencia económica.
Dado que es esperable que la tasa de referencia se mantenga en niveles elevados históricamente, esto pondría un tope a la valoración de estos activos. Por ende, el real estate Multifamiliar se posiciona como negocio de renta.
Así, lucen interesantes otros segmentos de Bienes Raíces: Industrial, Logístico, Centros de Datos, Estudiantil y Residencial Multifamiliar, con mejores niveles de renta y potencial valorización que propiedades residenciales tradicionales.
Deuda Privada
La Deuda Privada mantiene su atractivo por sobre el Capital Privado, con rendimientos anuales superiores al 10%. La expectativa es que el segmento mantenga un buen desempeño este año, pese a que el ciclo de recortes iniciado en la tasa de interés de la Fed obliga a las compañías a ajustar las líneas de crédito y las condiciones de los préstamos para continuar siendo competitivas.
Los rendimientos nominales mayores por sobre el de Capital Privado y Real Estate se debe a que la Deuda Privada está atada a tasas de interés flotantes, es decir, los intereses que paga están vinculados a la tasa de referencia de la autoridad monetaria.
De este modo, interpreta Puente, luce conveniente optar por aquellas con enfoque más conservador sobre la elección de los deudores, dado los altos costos de financiamiento que predominan en la actualidad.
