EDUARDO BARBIERI, GERENTE GENERAL DE BEVSA
La primera lectura que hace Barbieri es que, dada la operativa, existe demanda por las emisiones que Bevsa pone en el mercado, lo que es una buena señal, y lleva a pensar que 2025 será un año de consolidación. Añade que el mercado de valores local ha mostrado avances significativos, aunque todavía queda mucho por hacer para su desarrollo.
¿Cuáles son las expectativas que tiene para Bevsa en 2025, teniendo en cuenta no solo el cambio de administración de gobierno, sino también la marcha de la economía local?
Las expectativas para Bevsa en 2025 son positivas. La operativa histórica que hemos registrado este año, superando los US$ 75.000 millones, muestra que existe demanda y confianza en el mercado uruguayo. Este resultado nos impulsa a seguir trabajando en la diversificación de productos y servicios, como la expansión en el ámbito de la custodia y la tokenización de activos, con el objetivo de ofrecer a los operadores más herramientas.
Respecto a la economía local, aunque es cierto que los desafíos macroeconómicos son importantes, el mercado de valores en Uruguay ha demostrado ser resistente y capaz de adaptarse a los cambios. A medida que las autoridades continúan implementando reformas, creemos que el mercado de capitales puede seguir siendo un pilar clave para el financiamiento de proyectos de infraestructura y otros sectores productivos. A lo largo de 2024 hemos observado un crecimiento constante en la operativa, lo que nos lleva a pensar que 2025 será otro año de consolidación, donde podamos alcanzar nuevas metas y fortalecer nuestro papel como un actor relevante en la economía del país.
¿Cuáles son los planteos que Bevsa le hará al próximo gobierno?
A futuro, uno de los principales planteos que Bevsa tiene para el próximo gobierno está relacionado con la flexibilización y simplificación de los procedimientos para las emisiones de deuda y otros instrumentos financieros en el mercado. Actualmente, las emisiones son procesos que requieren mucho tiempo y burocracia, lo que limita la participación de muchas empresas, especialmente las medianas, que podrían beneficiarse enormemente de los mercados de valores. Sugerimos un régimen especial para emisores frecuentes y una agilización de los tiempos de aprobación, lo que facilitaría la llegada de nuevos actores al mercado y potenciaría la dinámica de inversión.
Otro aspecto clave es el fortalecimiento de la infraestructura del mercado de capitales, que debería contemplar mejoras en los mecanismos de liquidez y la creación de productos más accesibles. Además, continuaremos abogando por una mayor inclusión de los fideicomisos financieros y la ampliación de los mecanismos de inversión para los fondos de pensión, como las AFAP, que son un actor fundamental en la inversión institucional. También es importante que el próximo gobierno apoye la digitalización de los mercados, con medidas que promuevan la adopción de nuevas tecnologías, como los activos digitales, que pueden transformar la forma en que los inversores acceden y gestionan sus activos en el futuro.
¿Cómo observa Bevsa el desarrollo del mercado de valores hoy? ¿Hubo avances en la materia en los últimos tiempos?
El mercado de valores uruguayo ha mostrado avances significativos en los últimos años, aunque todavía queda mucho por hacer para que logre despegar de manera definitiva. Uno de los principales logros ha sido la mayor sofisticación de los productos financieros que ofrecemos, como los fideicomisos financieros y las emisiones de deuda, que han atraído a inversores institucionales tanto locales como internacionales. En particular, hemos observado un aumento en la emisión de valores privados, que está contribuyendo a diversificar aún más el mercado. Este año, las emisiones del sector movilidad, infraestructura y vivienda han sido clave, lo que demuestra que existe un mercado receptivo para proyectos de gran escala.
Sin embargo, aún hay espacio para mejorar en la integración de los mercados de valores con otras formas de financiamiento y en la ampliación de la participación bursátil frente al mercado OTC, que sigue siendo mayor. Para lograrlo, creemos que es necesario ofrecer más transparencia, facilitar el acceso a los instrumentos financieros y continuar impulsando las reformas regulatorias que permitan una mayor flexibilidad y rapidez en las emisiones. En resumen, aunque hemos logrado avances importantes, el desarrollo del mercado de valores en Uruguay depende de seguir superando ciertas barreras estructurales que, una vez resueltas, permitirán que este mercado se expanda de manera más dinámica y profunda.
¿Cuáles son los desafíos que tiene por delante Bevsa, y cuáles son los asuntos que más preocupan a la entidad?
Uno de los mayores desafíos que enfrenta Bevsa es continuar innovando y adaptándonos a los cambios que exige el entorno económico y tecnológico, sobre todo en términos de ciberseguridad y digitalización. A medida que los mercados se digitalizan, debemos estar a la vanguardia en la implementación de tecnologías que garanticen la seguridad de las transacciones y la protección de la información. La ciberseguridad es un tema prioritario para nosotros, y estamos constantemente evaluando y mejorando nuestras infraestructuras para mitigar los riesgos que puedan afectar la confianza de los usuarios en nuestras plataformas.
Otro desafío importante es la necesidad de seguir promoviendo la inclusión financiera en el mercado de valores. Aunque hemos registrado un crecimiento importante en la operativa de Bevsa, hay un segmento de empresas que aún no encuentran en la bolsa una alternativa atractiva de financiamiento debido a la rigidez de algunos procesos. Abogamos por un sistema que permita a las empresas medianas y pequeñas acceder con mayor facilidad a los mercados de capitales, lo cual también ayudaría a diversificar y fortalecer el mercado. Nos preocupa el contexto macroeconómico, que sigue siendo volátil, especialmente en relación con los cambios políticos y económicos que puedan surgir en el corto plazo. Sin embargo, confiamos en la solidez del sistema y en la capacidad de Bevsa para seguir siendo un pilar del mercado financiero uruguayo.
