En su última reunión del año, la Reserva Federal de Estados Unidos anunció que decidió mantener las tasas de interés, en un contexto donde recientes indicadores mostrarían que el nivel de actividad se moderó luego del tercer trimestre y que la inflación ha disminuido durante el año pero continúa por encima del objetivo.
Por Sofía Tuyaré (*)
La inflación desaceleró su crecimiento en el correr del año, sin embargo, aún no alcanza los objetivos establecidos por la autoridad monetaria del país del norte.
Recordemos que el año pasado la inflación mundial se aceleró y varias economías, como Estados Unidos, registraron importantes alzas en los precios de sus mercados.
En 2022, la tasa de inflación en el mercado estadounidense alcanzó niveles no registrados en aproximadamente 40 años, lo que empujó a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a iniciar un camino de incrementos de las tasas de interés de referencia.
Ante la baja en los precios y que se conocieron algunos indicadores que dan señales de posible moderación en el nivel de actividad en el último tramo del año, el organismo pausó la suba de tasas y los analistas pronostican que podrían darse cortes en las tasas el próximo año.
Nivel de actividad
Según los datos de la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, en el tercer trimestre de 2023 el Producto Interno Bruto (PIB) real se incrementó en una tasa anualizada de 4,9%, luego de crecer 2,1% en el segundo trimestre del año.
Según el FMI en su última actualización de octubre de su informe sobre las proyecciones de la economía mundial, el PIB de Estados Unidos aumentaría este año 2,1% y 1,5% en 2024, luego de expandirse 2,1% en 2022.
Evolución PIB EEUU
Nota: (E) Datos estimados por el FMI informe octubre de 2023
Fuente: elaboración propia en base a datos del FMI.
Precios
El Índice de Precios al Consumo (IPC), según la Oficina de Estadísticas Laborales, creció 3,1% en noviembre de 2023 respecto al mismo mes del año anterior. Este guarismo es ligeramente inferior al registrado en octubre; la tasa el mes anterior fue 3,2%.
Desagregando por rubros, el índice de vivienda continuó aumentando en noviembre, compensando la caída del índice de gasolina.
En el caso de la inflación subyacente, que es el indicador excluyendo alimentos y energía, el índice creció 4% en los últimos doce meses a noviembre, mismo nivel que el alcanzado en octubre.
La tasa de inflación descendió significativamente en el último año, y lejos se ubica de los niveles alcanzados el año pasado. Recordemos que en junio de 2022 la tasa fue de 9,1%. A pesar del importante descenso, aún se encuentra por encima del objetivo de 2% que fija la autoridad monetaria.
Variación del IPC, últimos doce meses
Fuente: elaboración propia en base a datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.
Tasas de interés
El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal en su última reunión del 12 y 13 de diciembre decidió mantener las tasas de interés en el rango objetivo entre 5,25% y 5,50%.
El organismo inició el camino de subas de las tasas de política monetaria como reacción ante la escalada en los precios, sin embargo, a mediados de año ante datos de moderación en el nivel de actividad, en algunas oportunidades mantuvo las tasas.
En el comunicado de la reunión de diciembre, la Fed informó que recientes indicadores muestran que la actividad económica se habría moderado luego del impulso registrado en el tercer trimestre. A su vez, la generación de empleo se ha desacelerado desde principio de año, pero sigue siendo fuerte, y la tasa de desempleo continúa baja. La inflación se desaceleró en el correr del año pero persiste elevada.
Nuevamente el organismo remarca que está comprometido con encauzar la inflación en la tasa objetivo de 2%.
Algunos analistas pronostican que incluso el año que viene pueda venir algún cambio en la política monetaria y recorten la tasa de interés.
* Economista, integrante del departamento de Consultoría de Carle & Andrioli, firma miembro independiente de Geneva Group International.
