El incremento de los precios de la economía uruguaya en 2018 se situó por encima del rango meta oficial. En el mes de diciembre el IPC bajó 0,4% respecto al mes anterior, producto del plan UTE Premia. El indicador de salario real por quinto mes consecutivo muestra una caída en la variación anual.
Por Sofía Tuyaré (*)
La semana pasada se conocieron los datos de la evolución de precios del mercado local medido a través del Índice de Precios al Consumo (IPC). El año pasado el crecimiento del nivel general de precios fue ligeramente superior al registro de 2017, información que no sorprendió debido a que en la segunda mitad del 2018 la inflación rondó el 8%. Desde mayo de 2018 la tasa se encuentra por encima del rango meta de 3% a 7% fijado por la autoridad monetaria.
Varios elementos generaron un importante cambio en la tendencia de los precios que provocaron que a mediados de año saliera del rango meta. La depreciación del peso y el incremento en algunos rubros generó presiones inflacionarias en los últimos meses. Cabe destacar, que el mes pasado el implemento del plan UTE Premia logró que los precios bajaran en la medición anual y que la inflación cerrara casi en 8%.
Según el Instituto Nacional de Estadística (INE), la inflación de diciembre de 2018 cayó 0,4% respecto al mes anterior. Con esta caída cerró el año con una variación de 7,96%. La leve contracción del último mes del año logró que se desacelerara el crecimiento para la medición interanual. En los últimos doce meses a diciembre el aumento de los precios fue menor al de noviembre (8,05%) y al de octubre (8,01%). Con lo sucedido en diciembre se consiguió enlentecer el ritmo de crecimiento respecto a meses anteriores pero es un registro por encima del rango meta y superior al del año pasado. En 2017 el aumento del IPC fue de 6,55%.
Según el informe del INE, los indicadores muestran que el mes pasado todas las divisiones se comportaron de manera dispar, mientras rubros como alimentos y bebidas no alcohólicas, restaurantes y hoteles, bienes y servicios diversos y transporte se incrementaron en el mes de diciembre, vivienda, salud y prendas para vestir y calzado disminuyeron el mes pasado.
En el último mes del año, alimentos y bebidas no alcohólicas nuevamente encabezan el ranking de los rubros que presentaron incidencia positiva en el crecimiento. Dentro de esta división se destaca el incremento en los subrubros: pan y cereales, carne y frutas.
Pero el comportamiento contractivo del mes pasado se explica principalmente por la baja en el rubro Vivienda. Esta disminución se debe a la implementación del Plan UTE Premia, una medida que se realizó otros años, donde se premia con una rebaja en la factura de electricidad a los buenos pagadores.
Inflación (%), últimos doces meses
Fuente: elaboración propia en base a datos del INE.
Salarios
Según el INE, en el mes de noviembre-último dato disponible- el Índice Medios de Salarios (IMS) se incrementó levemente un 0,4% respecto de octubre, en los once meses de 2018 el indicador acumula una variación de 7,6%. En el penúltimo mes de 2018, el índice aumentó un 7,7% respecto al mismo mes del año anterior.
En noviembre de este año el Índice de Salario Real, que elabora el INE, se mantuvo prácticamente estable respecto del mes anterior. El indicador acumula un descenso de 0,7% en lo que va del año, a un mes de cerrar los datos de 2018. En los últimos doce meses a noviembre el índice volvió a caer por quinto mes consecutivo, el indicador disminuyó 0,4% para el registro interanual.
Índice de Salario Real, variación interanual (%)
Fuente: elaboración propia en base a datos del INE.
Expectativas
Se estima que en 2019 la tasa de inflación no retorne al rango meta. Según los analistas consultados por el Banco Central del Uruguay (BCU) para la Encuesta de Expectativas de Inflación, la mediana de las respuestas esperaba en diciembre un descenso en los precios de 0,4% para el registro mensual, una tasa prácticamente igual a la que efectivamente se registró el mes pasado (-0,38%). Y estimaban que la inflación en 2018 fuera de 7,92%, cifra casi exacta a la que se confirmó con los datos del INE de la semana pasada (7,96%).
Para el 2019 la mediana de las respuestas de los analistas encuestados el mes pasado, proyectaron que la inflación cierre en 7,8%, es decir casi un punto porcentual por encima del rango superior del 7% del objetivo impuesto por la autoridad monetaria.
(*) Economista, integrante del departamento de Consultoría de CARLE & ANDRIOLI, firma miembro independiente de Geneva Group International.
