Tras crecer un 3,2% en 2024, la economía se desaceleraría a un 2,5% este año y a 2,4% el próximo, de acuerdo a la mediana de la Encuesta de Expectativas Económicas y de Inflación correspondientes al mes de enero. Aunque las proyecciones para 2026 son de un crecimiento similar al de 2025, la mirada en general de los expertos es algo más pesimista para el año próximo. Las expectativas de inflación para 2025 tuvieron un leve descenso, aunque las que apuntan al horizonte de política monetaria (próximos 24 meses) tuvieron un leve incremento. En ambos casos se mantienen cercanas al techo del rango meta, aunque sin llegar a superarlo.
La mediana de las respuestas de los expertos e instituciones que consulta mensualmente el Banco Central del Uruguay (BCU) espera que el Producto Interior Bruto (PIB) de Uruguay haya crecido un 3,2% el año pasado (el dato oficial se conocerá en marzo), lo que implicó una leve corrección al alza, respecto al pronóstico de diciembre, que auguraba una expansión del 3,1%. Las respuestas brindadas van desde un piso de 2,9% a un techo de 3,5%.
Por su parte, las estimaciones para este año y el próximo se mantuvieron incambiadas respecto a las del mes anterior, esperándose un crecimiento de 2,5% en 2025 y de 2,4% en 2026, según la mediana del sondeo. Las respuestas para el año en curso van desde un mínimo esperado de 2% a un máximo de 3,3%, mientras que para el año próximo van desde 1,5% a 2,9%, lo que evidencia una mirada en términos generales más pesimista para 2026.
Inflación
En cuanto a las expectativas de inflación, se observó un leve descenso de la mediana de las respuestas, aunque también se constató una mayor amplitud de respuestas en ambos extremos. La mediana de los analistas espera que el nivel de precios en la economía de este año se acelere levemente a 5,7% (luego de haber cerrado 2024 en 5,49%), lo que implica una leve baja respecto al pronóstico de 5,75% de diciembre. Las respuestas extremas fueron desde un mínimo de 4,5% (en línea con el centro del rango objetivo) a un máximo de 6,9%, en tanto que el mes pasado esos extremos iban desde 4,9% a 6,6%.
Pese al leve descenso de la mediana para este año, las perspectivas para el horizonte de política monetaria (los próximos 24 meses) muestran que para diciembre de 2026 la inflación anual sería de 5,95%, un aumento respecto al 5,89% esperado un mes atrás, y que ubicarían la inflación en un nivel muy cercano al techo del rango objetivo fijado por las autoridades (de entre 3% y 6%).
Para 2027 (es la primera encuesta que incluye ese horizonte temporal), la mediana de los expertos espera una inflación de 5,9%, con respuestas que van desde 5% a 7%.
Tipo de cambio
En cuanto al precio del dólar, en un mes marcado por el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, los expertos auguraron en su mayoría que prosiga la apreciación del billete verde, aunque existe una gran amplitud de respuestas que dan muestras de la incertidumbre que existe sobre el comportamiento que tendrá la divisa.
Para el cierre de este año se estima que el dólar estadounidense cierre a un valor de 45,75 pesos uruguayos según la mediana de la encuesta, con respuestas que fueron de 43,00 a 47,62 pesos. Para diciembre de 2026 se augura un dólar a 47,60 pesos, con un mínimo esperado de 44,60 pesos y un máximo de 51,16 pesos. Ya más adelante, para diciembre de 2027, se augura un dólar de 48,90 pesos, con respuestas extremas que tienen casi diez pesos de diferencia, yendo desde un mínimo de 45,50 a un máximo 54,98 pesos.
