El endeudamiento financiero de la industria ascendió al cierre del primer semestre a US$ 2.400 millones, lo que equivale al 34% del PIB, según el informe elaborado por la Cámara de Industrias del Uruguay (CIU). Prácticamente la totalidad de la deuda (98,7%) corresponde a créditos con el sistema bancario y solo el 1,3% a endeudamiento en el mercado de valores, que registra su menor participación desde que la gremial lleva registros.
La Dirección de Estudios Económicos de la CIU presentó los resultados de su informe Endeudamiento del Sector Industrial correspondiente al primer semestre de 2024, donde se detalla que la deuda de la industria ascendió a US$ 2.400 millones. De esta forma, se estima que el pasivo financiero representará el 34% del PIB industrial sin refinería al cierre de junio de 2024, manteniéndose en la misma cifra respecto a 2022 y 2023.
De acuerdo al informe, prácticamente la totalidad de la deuda (98,7%) corresponde al crédito con el sistema bancario y solo un 1,3% a endeudamiento en el mercado de valores. Se trata del menor registro de endeudamiento en el mercado de valores desde que la CIU realiza el relevamiento en el año 2013. La participación del mercado de valores en el financiamiento de la industria alcanzó sus máximos entre 2019 y 2020, cuando se ubicó en 7,6% del endeudamiento total, y desde entonces ha registrado descensos en su participación de forma ininterrumpida.
Al cierre de junio, el endeudamiento del sector manufacturero se redujo 7% respecto a diciembre de 2023, mientras que comparación con junio de 2023 descendió 1,8%. La caída interanual se explicó exclusivamente por el descenso de 69% registrado en la deuda en el mercado de valores, ya que los pasivos con el sistema bancario se incrementaron en US$ 31 millones.
De acuerdo al informe, en el primer semestre de 2024, los intereses pagados por el sector alcanzaron los US$ 158 millones, de los cuales US$ 156 millones correspondieron a pagos realizados al sistema bancario. En el primer semestre de 2024, la tasa de interés en dólares promedio cobrada por las instituciones bancarias se ubicó en 6%, mientras que la tasa en dólares promedio que se pagó por el endeudamiento a través del mercado de valores se situó en 5,2%. Cabe destacar que el costo del crédito bancario, a partir del primer semestre de 2023, retomó niveles superiores respecto al crédito a través del mercado de valores. Situación que se mantiene en el primer semestre de 2024.
Sistema bancario
Al cierre del primer semestre de 2024, considerando únicamente el sistema financiero bancario, la industria manufacturera representó el 11% del crédito bruto total a residentes del sector privado. Este ratio descendió levemente respecto al registrado en el segundo semestre de 2023. Por otra parte, se destaca que el sector agropecuario concentró el 17% del crédito bruto total a residentes del sector privado, seguido por servicios y comercio que concentraron el 15,2% y 12,6%, respectivamente.
A junio de 2024, el crédito del sistema financiero bancario local a la industria alcanzó los US$ 2.369 millones, representando la banca privada el 76% de los créditos totales con el sistema bancario.
En lo que respecta a la moneda en la cual fueron tomados los créditos, el 89% fue nominado en moneda extranjera y el restante 11% en moneda nacional. A junio de 2024, la tasa activa en dólares promedio correspondiente a los préstamos concedidos al sector industrial se ubicó en 6%, a la vez que, en moneda nacional, la tasa ascendió al 11,6% descendiendo levemente en ambos casos con respecto a diciembre de 2023. En el último período, la tasa de interés bancaria siguió la misma tendencia al alza que la tasa de interés internacional.
En cuanto a la tasa de morosidad en el sistema bancario, la misma alcanzó el 1% del total de saldos de créditos del sector, manteniéndose relativamente estable con relación a diciembre de 2023, mientras que si se compara con junio de 2023 se observa un leve descenso.
Mercado de valores
En el primer semestre de 2024, el endeudamiento industrial a través de la captación de ahorro público alcanzó US$ 74 millones, verificando una reducción con relación a los semestres anteriores y representando el 1,1% del PIB industrial sin refinería.
En este sentido, en lo que respecta a las nuevas emisiones de obligaciones negociables durante el primer semestre del año, el volumen de emisión alcanzó los US$ 10 millones, igual monto que el registrado en el segundo semestre de 2023.
Por su parte, la única agrupación que registró emisiones en el mercado de valores fue Alimentos, Bebidas y Tabaco, por las obligaciones negociables que colocó Conaprole. Las mismas correspondieron a la serie 7 y 8 de Conahorro IV, a un plazo de 84 meses, con un valor de emisión que alcanzó los US$ 5 millones cada una. Para la serie 7 y 8 la tasa de interés anual en dólares varía entre el 3% y 5%. En las dos series la inversión mínima correspondió a US$ 1.000, actuando como agentes de distribución la Bolsa de Valores de Montevideo, el Banco Heritage, el Banco Itaú y Gletir SA. En el primer semestre de 2024, los intereses pagados por el sector industrial en el mercado de valores alcanzaron aproximadamente US$ 1,9 millones, registrando una caída con respecto al semestre anterior (0,1%).
Endeudamiento por agrupaciones industriales
Desagregando el endeudamiento con el sistema financiero bancario por agrupación industrial, a junio de 2024, el 40% del crédito bruto de la industria correspondió a la agrupación Alimentos, Bebidas y Tabaco, seguido por Químicos y Plásticos (35%), Textil, Vestimenta y Cuero (7,6%), Productos metálicos, Maquinarias y Equipos (7,5%), Madera, Papel e Imprentas (4,6%) y Metálicas básicas y Minerales no metálicos (4,4%).
En comparación a junio de 2023, Químicos y Plásticos fue la agrupación que verificó el mayor crecimiento en su endeudamiento (30,5%), con una incidencia de 8,2 puntos porcentuales en la variación del crédito del sector industrial. Textil, vestimenta y cuero registró una suba en su endeudamiento del 2,7%.
Del otro lado, registraron reducciones de su pasivo financiero las agrupaciones: Madera, Papel e Imprenta (-0,2%), Productos Metálicos, Maquinaria y Equipos (-2,5%), Metálicas básicas y Minerales no metálicos (-8,8%), y Alimentos, Bebidas y Tabaco (-14,6%).
