Aunque a nivel global mejoraron las expectativas de crecimiento del 2020, las proyecciones para el año que comienza tuvieron un recorte a la baja, según analiza el informe trimestral de coyuntura que realiza la firma de asesoría empresarial Grant Thornton. De igual forma, para Uruguay “el escenario para 2021 es algo más pesimista”, en particular para los sectores cuya actividad está condicionada por las medidas sanitarias.
Al analizar la coyuntura global, el informe de Grant Thornton destaca que la OCDE mejoró sus expectativas de crecimiento para el 2020, esperando una caída mundial del PIB de 3,7%, pero recortó sus estimaciones de recuperación para 2021 a 3,2%.
Distinguiendo entre las grandes economías, se remarca que en Estados Unidos las expectativas (PMI) anticipan una recuperación de la economía en el mediano plazo, aunque el recrudecimiento de la pandemia genera un leve retroceso en las expectativas de los servicios. Asimismo, se advierte que en materia laboral, la recuperación del empleo se desacelera y la caída del desempleo se frenó en diciembre.
El PIB de Estados Unidos se recuperó un 7,5% en el tercer trimestre y se estima que el 2020 habría cerrado con una contracción total de la actividad del 3,7%, que repuntaría en 2021 al crecer un 3,2%, y se continuaría recuperando en 2022 al expandirse un 3,3%.
Por su parte, la Unión Europea (UE) se recuperó en el tercer trimestre al crecer 12,5%, pero se mantiene 4,3% por debajo de 2019. De esta forma, se espera que el bloque europeo cierre el 2020 con una merma de 7,5% en su PIB, recuperándose parcialmente entre 2021 y 2022, cuando crecería en 3,6% y 3,3%, respectivamente. Si bien el PMI (Índice de Gestores de Compra) del sector servicios de la UE se recuperó en diciembre, éste aún se mantiene por debajo del nivel neutro.
La economía del Reino Unido creció 16% durante el tercer trimestre, pero en términos interanuales observa una caída de 8,6%. Se estima que cerró el 2020 con una contracción de la actividad del 11,2%, que este año crecería 4,2%, y en 2022 un 4,1%.
La nota distinta dentro de las grandes economías la da China, que es el único país dentro de este grupo que habría crecido el año pasado, estimándose una expansión del PIB de 1,8% en relación a 2019. Este año registraría un importante rebote del 8%, y en 2022 crecería 4,9%, en línea con las expectativas muy positivas para los sectores de servicios y manufacturas.
Recuperación lenta
Dentro de este escenario global, el informe detalla que la economía uruguaya en el tercer trimestre del 2020 repuntó un 7,8%, aunque se mantiene un 5,9% por debajo de los niveles de 2019. En los primeros nueve meses del año el PIB cayó un 6,7%, y si bien la mayoría de los indicadores da cuenta de que la recuperación continuó en el último trimestre del año, la economía habría caído un 5,8% en 2020.
En referencia a los indicadores adelantados de actividad, el informe detalla que las ventas de nafta cayeron 3% en diciembre y cerraron el 2020 con una caída de 7%, mientras que las ventas de gasoil se recuperan y cierran el año con una caída del 2%. Por su parte, la venta de energía a comercio y servicios se mantiene un 9% por debajo del nivel de 2019. Las exportaciones de bienes también se recuperan en diciembre, pero cierran el año con una caída del 10%, y la recaudación de impuestos de la DGI creció un 3,2% frente al mismo mes de 2019.
Grant Thornton estima que “el escenario para 2021 es algo más pesimista”, en particular para los sectores cuya actividad está condicionada por las medidas sanitarias, principalmente comercio y servicios. La economía crecería 3,2% en 2021 y 2,9% en 2022, con lo cual recién en 2022 el nivel de actividad sería similar al registrado en 2019.
“Es factible que durante todo 2021 se mantengan en mayor o menor medida algunas de las restricciones sanitarias que impactan directamente en el turismo, comercio, restaurantes y hoteles, sectores muy intensivos en mano de obra. Ello permite anticipar que la recuperación del empleo durante 2021 será leve y la tasa de desempleo se mantendrá elevada”, señala el informe.
En materia de cuentas, públicas, el informe detalla que el déficit fiscal alcanzó el 5,3% del PBI, un deterioro de aproximadamente 0,9% frente a fines de 2019. El impacto de la pandemia en las cuentas públicas está asociado a una caída en los ingresos del BPS (0,25% del PIB), un aumento en el gasto por seguro de desempleo (0,45%) y enfermedad (0,2%) y un aumento de asignaciones familiares y programas del Mides (0,3%). La reducción de las inversiones (0,3%) y el aumento en los ingresos del gobierno central y empresas públicas (0,9%) compensaron el aumento del gasto en pasividades (0,6%) y remuneraciones (0,2%).
Cuentas públicas son el principal desafío de Argentina y Brasil
Al analizar la economía de nuestros dos grandes vecinos, el informe de Grant Thornton destaca el crecimiento de 7,7% registrado por la economía brasilera en el tercer trimestre, aunque advierte que la actividad se mantiene un 3,9% abajo del nivel de 2019. Se señala que las perspectivas económicas de Brasil han mejorado en los últimos meses, esperándose que haya culminado el 2020 con una caída de 4,4%, y que se recupere un 3,4% este año. En 2022 registraría un crecimiento de 2,5%.
El informe advierte que el déficit fiscal, que frenó su deterioro en noviembre (13,1%), continúa siendo el principal desafío macroeconómico en el mediano plazo.
Por su parte, la economía argentina también se recuperó en el tercer trimestre y creció un 12%, aunque se mantiene un 10% por debajo del nivel de 2019, esperándose para 2020 una caída del PBI del 10,1%. Este año lograría un rebote de 5,5% mientras que para 2022 se espera un crecimiento de 2,5%.
Al igual que Brasil, el principal desafío macroeconómico de nuestros hermanos rioplatenses continúa siendo el elevado déficit fiscal que en ausencia de financiamiento externo se financia a través de la emisión monetaria, que provoca un fuerte deterioro del tipo de cambio.
