Tras una agresiva política de aumentos en la tasa de interés, intentando poner freno a las fuertes presiones inflacionarias, la Reserva Federal (Fed) estadounidense estimó que “una desaceleración en el ritmo de aumento pronto sería apropiada”. De esta forma, se estima que en su reunión de diciembre, el banco central optará por un aumento 50 puntos básicos y no de 75 como los concretados en las últimas cuatro reuniones, y que llevaron la tasa de interés a un rango de entre 3,75% y 4%.
Las minutas (actas) de la reunión de la Fed de comienzos de noviembre mostraron que la mayoría de los miembros del banco central estimaron apropiado reducir el ritmo de los aumentos de las tasas de interés, lo que puede indicar que en su próxima reunión de diciembre se opte por una suba de 50 puntos básicos.
«Una mayoría sustancial de los participantes consideró que una desaceleración en el ritmo de aumento pronto sería apropiado», señalan las minutas, agregando que «varios» miembros concluyeron que «el nivel final de la tasa de fondos federales que sería necesario para lograr los objetivos del comité era algo más alto de lo que esperaban anteriormente».
En la reunión de noviembre los funcionarios elevaron la tasa de referencia 75 puntos básicos por cuarta vez consecutiva a un rango de 3,75% a 4%, en lo que representa la campaña de ajuste más agresiva desde la década de los 80 para combatir la inflación. Los funcionarios discutieron los efectos de los retrasos en la política monetaria y los efectos en la economía y la inflación, y qué tan pronto el ajuste acumulativo comenzaría a afectar el gasto y la contratación. Varios funcionarios de la Fed indicaron que un ritmo más lento de aumentos de tasas permitiría a los banqueros centrales evaluar el progreso en sus objetivos.
«Los retrasos y magnitudes inciertos asociados con los efectos de las acciones de política monetaria sobre la actividad económica y la inflación fueron algunas de las razones citadas sobre por qué tal evaluación era importante», indican las actas.
«Suficientemente restrictivo»
La Fed dijo en su declaración de política que las tasas continuarían subiendo a un nivel «suficientemente restrictivo», teniendo en cuenta el ajuste acumulativo y los retrasos en la política.
El presidente Jerome Powell explicó en una conferencia de prensa posterior a la reunión que, en última instancia, las tasas subirán más de lo que esperaban los funcionarios cuando presentaron las previsiones en setiembre, al tiempo que señaló que el ritmo de los aumentos se moderaría en el futuro.
Desde entonces, varios funcionarios respaldaron la reducción del ritmo a un aumento de 50 puntos básicos cuando se reúnan el próximo mes. Los inversores ven las cosas de la misma manera, mientras apuestan a que las tasas alcanzarán un máximo de alrededor del 5% a mediados de 2023.
Powell tiene la oportunidad de influir en esas expectativas en un discurso en Washington programado para el 30 de noviembre. En setiembre, los funcionarios vieron que las tasas alcanzaron el 4,4% para fines de este año y el 4,6% en 2023. Actualizarán esos pronósticos trimestrales en su reunión del 13 y 14 de diciembre.
Desde la reunión de noviembre, los datos económicos han mostrado un crecimiento moderado con algunos signos de desaceleración de la inflación en medio de una fuerte demanda de mano de obra. Los empleadores crearon 261.000 puestos de trabajo el mes pasado y la tasa de desempleo aumentó levemente al 3,7%, aunque históricamente sigue siendo muy baja.
Las condiciones financieras también han mejorado desde el aumento de tasas de noviembre. Los rendimientos de las notas del gobierno a 10 años han disminuido alrededor de 30 puntos básicos, mientras que los mercados de acciones estadounidenses han avanzado.
