El volumen operado en 2022 fue el mayor registro en los últimos 10 años y se posicionó como el tercero de mayor volumen en los 28 años de Bevsa. Del total de US$ 64.746 millones operados, la mayoría correspondió al Mercado de Valores, que representó el 56,2% del total, seguido por el Mercado de Dinero con el 35,9% y finalmente el Mercado de Cambios con el 7,9%. Se destaca que hubo fuerte aumento de rendimientos de la deuda soberana de Uruguay en dólares, pesos nominales y Unidades Indexadas en 2022, y el riesgo país de Uruguay se ubicó en mínimo histórico.
El volumen operado en la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) en 2022 fue el mayor registro en los últimos 10 años y se posicionó como el tercer año con mayor operativa en la historia de la entidad, según destaca el último boletín mensual de la institución con datos a diciembre. En concreto, el año pasado la operativa totalizó unos US$ 64.746 millones, marcando un crecimiento de 6,5% en relación a 2021 (US$ 60.787 millones) y un sustancial aumento de 76% en relación al 2020 (US$ 36.813 millones).
El récord histórico anual fue el 2011 con un total de US$ 78.848 millones y en segundo lugar fue la operativa de 2012 con un total de US$ 71.466 millones.
Los mercados
En 2022, el Mercado de Valores concentró un 56,2% del total operado, alcanzando US$ 36.416 millones, el Mercado de Dinero un 35,9% con US$ 23.221 millones y el restante 7,9% correspondió al Mercado de Cambios con US$ 5.109 millones.
El importante incremento en la operativa global en 2022 fue explicado, en parte, por el repunte de la operativa en el Mercado de Valores, que se situó en US$ 36.416 millones, un 9,2% mayor al año anterior cuando se habían operado US$ 33.339 millones. El volumen transado en 2022 en el mercado de valores constituyó un nuevo récord histórico, superando al volumen del año 2018 con US$ 34.357 millones operados. Por un lado, la operativa del mercado de valores primario registró un nuevo récord histórico y, por el otro lado, el volumen operado del mercado de valores secundario constituyó el segundo registro de mayor operativa en la historia de Bevsa.
El otro factor que explica el muy importante incremento en el volumen global negociado en 2022 fue el monto operado en el Mercado de Dinero, que ascendió a US$ 23.221 millones, mayor al monto de 2021 en US$ 22.409 millones. Sin embargo, aun pese al fuerte incremento anual de la operativa del mercado de dinero en 2022, esta se ubicó lejos de los niveles alcanzados entre los años 2010 y 2013. Esta contracción en la operativa en el mercado de dinero luego de 2013 puede ser explicada por el cambio de política monetaria pasando del instrumento de tasa de interés a los agregados monetarios.
En ese sentido, el mayor dinamismo en el mercado de dinero estos últimos dos años y también en la operativa de certificados de depósitos en moneda nacional, puede ser explicado por el cambio a la tasa de interés como instrumento de política monetaria en agosto de 2020.
Deuda soberana y riesgo país
Luego de un 2021 con un fuerte aumento de los rendimientos de la deuda soberana de Uruguay en dólares y pesos nominales y una disminución de los rendimientos de deuda soberana en UI para casi todos los casos; en el 2022 los rendimientos de la deuda soberana de Uruguay en las tres monedas se movieron al alza.
El índice de rendimiento promedio de los Bonos Globales en dólares de Uruguay (ITBGL), que en 2021 había aumentado al nivel de 276 puntos básicos (pb.), cerró el 2022 con un aumento aún mayor de 199 puntos básicos en el nivel de 475 pb. Tras alcanzar un máximo relativo de 509 pb. en el mes de marzo del 2020, como consecuencia del efecto de la crisis sanitaria, el ITBGL comenzó a descender y logró cierta estabilidad en 2021. Sin embargo, el 2022 comenzó con una tendencia creciente, alcanzando un máximo relativo el 24 de octubre en 570 pb., y luego se revirtió la tendencia los últimos dos meses del año, cerrando el año en 475 pb.
En tanto, el índice de Riesgo Uruguay (Irubevsa) que mide el spread de rendimiento de la deuda de Uruguay en dólares respecto a la deuda de EEUU, registró una fuerte caída anual de 51 puntos básicos, pasando de 123 puntos básicos al cierre de 2021 a 72 puntos básicos al finalizar 2022. Tras alcanzar el mayor registro desde mayo de 2009 en 420 pb. en marzo del 2020 (como efecto del impacto de covid-19), el índice ha tenido una tendencia mayoritariamente decreciente. En diciembre del 2022 registró un mínimo histórico de 68 pb.
Tipo de cambio tuvo su mayor caída anual punta a punta en 13 años
El informe de Bevsa detalla que el tipo de cambio acumuló en 2022 una disminución de 10,63% pasando de $ 44,7 por dólar al cierre de 2021 a $ 39,95 por dólar al finalizar 2022. Esta disminución fue la mayor caída anual en 13 años, desde 2009, cuando el dólar había bajado 19,30% respecto al año anterior (pasando de $ 24,35 por dólar al cierre de 2008 a $ 19,65 por dólar al cierre de 2009).
De esta forma, se cortó con una racha alcista de cuatro años consecutivos al comparar la evolución anual “punta a punta”.
El tipo de cambio comenzó el 2022 alcanzando un máximo relativo en $ 44,73 por dólar en enero de 2022, para luego presentar, en general, una tendencia a la baja con cierta volatilidad, alcanzando un mínimo relativo de $ 38,35 el 20 de diciembre. Sin embargo, la última semana del año el tipo de cambio pegó un saltó finalizando en $ 39,95 por dólar. De esta manera, al analizar la variación mensual (“punta a punta” respecto al cierre del mes previo) para todo el 2022, ocho meses presentaron variación mensual negativa, mientras que en los cuatro restantes la variación mensual fue positiva.
En cuanto a la participación de BCU en el mercado cambiario, la última intervención del BCU en el mercado de Dólar Spot fue compradora por US$ 31,2 millones en agosto del 2021, desde ese momento no se registró nueva intervención de BCU en el mercado cambiario.
