El índice general de commodities cayó 3,1% en el último mes, con desempeños sectoriales mixtos, según destaca la firma de gestión de patrimonio y mercado de capitales Puente. Por un lado, se registró una baja en los precios de los hidrocarburos y alimentos, mientras que, por el otro, los metales -tanto preciosos como industriales- registraron un aumento. En particular, el informe señala que la perspectiva para los metales preciosos, considerados como “activos refugio”, es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por la guerra comercial.
Al analizar el escenario global, se estima que este año se registraría un crecimiento de 3,3%, según el consenso de los analistas (una expansión similar a la registrada en 2024), lo que reflejaría “cierta resistencia en la demanda de materias primas y una relativa estabilidad de mediano plazo, en ausencia de cambios significativos en otros factores”.
Por el lado de la oferta, se interpreta que estará influenciada por las condiciones climáticas, los eventos económicos y geopolíticos, impactando sobre los precios. En tal sentido, se advierte que “la persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania continúan representando un foco de incertidumbre para los mercados, pese a la tregua que en el primer caso implicó la liberación de rehenes por parte del grupo islamista Hamas, y a las conversaciones de Trump con Rusia y Ucrania para ponerle fin al conflicto”.
En este entorno, donde se prevé que la demanda a corto plazo continúe estable y la oferta pueda incrementarse tras la finalización de un tramo de los recortes voluntarios por parte de los miembros de la OPEP+ y una mayor oferta por parte de EEUU, es esperable que el petróleo Brent promedie los US$ 73 el barril en el año.
Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por la guerra comercial entre EEUU y otras potencias, estimándose que el oro alcance un precio en torno a US$ 2.740 la onza en 2025.
Evolución reciente
El índice general de commodities (ETF GSG) cedió 3,1% en el último mes, presentando desempeños mixtos. Este resultado estuvo afectado por la merma en los precios del sector de hidrocarburos y alimentos, a contramano de los metales, tanto preciosos como industriales, que tuvieron subas en el mes.
Las cotizaciones del crudo continuaron con tendencia bajista en el último mes, en un entorno donde predominan los riesgos geopolíticos, la guerra comercial entre EEUU y otras economías, y la incertidumbre sobre el crecimiento global. El conflicto entre Irán e Israel por la importancia del Mar Rojo (ruta esencial para el comercio mundial de energía entre Europa, Asia y Medio Oriente), y entre Rusia y Ucrania representan una amenaza para el suministro de energía. En este sentido, el precio del Brent se ubica en US$ 70,4 por barril, bajando 5,8% en el último mes, mientras que el WTI marcó un descenso de 5,2% hasta US$ 67,1 por barril. Con estos desempeños, en lo que va del año acumulan descensos de 5,6% el Brent y 6,5% para el WTI.
Los metales preciosos mantuvieron una evolución alcista en el último mes, en un escenario de creciente volatilidad por las medidas implementadas por el gobierno de Trump, el frente geopolítico y económico, y la sostenida demanda de bancos centrales como activo refugio. De tal modo, el oro se ubica en US$ 2.989 la onza, un alza de 3,7% en los últimos 30 días, tras alcanzar un máximo histórico de US$ 3.001 a finales de la semana pasada. Así, acumula una ganancia de 13,9% en el año. Por su parte, la plata anotó una suba de 5,2% hasta US$ 33,8 por onza en el último mes, acumulando una suba de 16,9% en 2025.
Por otro lado, los metales industriales –vinculados a la actividad económica– exhibieron subas generalizadas. El índice de referencia avanzó 3,6% en los últimos 30 días, con el acero anotando 22,3%, seguido por el cobre con un 4,3% y el aluminio con un 4%.
Por último, en lo que refiere a los commodities agrícolas, las cotizaciones de los principales cultivos exhibieron bajas durante el último mes. El maíz lideró la tendencia con un descenso de 10,7%, seguido por el trigo con una baja de 5,3% y la soja con un 3,2%. “La variabilidad en las condiciones climáticas y otros factores externos impactan sobre las perspectivas de estos cultivos, generando incertidumbre en la evolución de los precios”, destaca el informe.
