El índice general de commodities (ETF GSG) registró un crecimiento de 25,8% en los últimos 30 días, con desempeños positivos generalizados, según consigna el Informe de Commodities elaborado por la firma de gestión patrimonial y mercado de capitales Puente. Este desempeño estuvo impulsado por la escalada en los precios de los hidrocarburos, seguidos a un ritmo menor por alimentos y metales industriales. Por su parte, los metales preciosos operaron mixtos.

El escenario para la economía mundial en 2026 presenta perspectivas más equilibradas, con un crecimiento económico estable en torno al 3,1% anual y una menor inflación (+3,7%), de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI).

En el frente geopolítico, la escalada de tensiones en Medio Oriente, tras la intervención militar por parte de EEUU e Israel en Irán, derivó en el cierre del Estrecho de Ormuz, paralizando parte del comercio global de crudo (representa alrededor de un quinto del flujo comercial) e impactando sobre las cotizaciones.

En relación a los metales preciosos, denominados “activos refugio”, se prevé que mantengan la fortaleza en el año, promediando los US$ 4.600 el oro y US$ 72 la onza de plata.

Finalmente, la expectativa de que el dólar continúe perdiendo valor en forma momentánea frente a otras monedas agregaría cierto soporte a las cotizaciones de los commodities. 

Petróleo: los precios se disparan

Las cotizaciones del crudo escalaron en los últimos 30 días, tras el estallido bélico en Medio Oriente, luego de que EEUU e Israel decidieran intervenir Irán. El conflicto derivó en el fallecimiento del líder supremo iraní, el Ayatolá Ali Jamenei, y el cierre del Estrecho de Ormuz.

En tanto, los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) decidieron reanudar a partir del próximo mes el aumento de producción de los ajustes voluntarios de abril de 2023, tras la pausa en el primer trimestre.

En este entorno, el precio del Brent se ubica en US$ 102,5 por barril, trepando un 51,4% en los últimos 30 días, mientras que el WTI marcó una suba de 55,6% hasta US$ 97,8 por barril.

 Metales: los “activos refugio”

Los metales preciosos presentaron resultados dispares en los últimos 30 días, en un entorno de compras de los bancos centrales, mayores tensiones geopolíticas, debilidad del dólar y factores estructurales.

El oro se ubica en US$ 5.030 la onza, cediendo levemente un -0,2% en el último mes, pero manteniéndose por encima de la barrera de los US$ 5.000. Por su parte, la plata se incrementó 4,1% en los últimos 30 días y se encuentra en US$ 81 por onza. Con estos desempeños, en el año acumulan alzas de 16,4% el oro y 12,4% en el caso de la plata.

Es esperable que el oro y la plata mantengan su fortaleza como activos refugio. La expectativa del consenso de analistas es que en el año promedien los US$ 4.600 y US$ 72 la onza, respectivamente.

En tanto, los metales industriales presentaron desempeños alcistas, con el índice de referencia subiendo un 2,1% en los últimos 30 días. Dentro del segmento se destacó el precio del aluminio, que anotó un incremento de 15,7%, mientras que el acero subió 3,3% y el cobre un 1,0%.

 Agrícolas: campaña 2025/2026

Las cotizaciones de los principales cultivos operaron al alza en los últimos 30 días, apuntalados por condiciones climáticas y el conflicto en Medio Oriente, que redundó en la suba del petróleo y en los fletes. De este modo, el trigo anotó una suba de 12,7%, la soja un 6,9% y el maíz un 4,8%.

Respecto a la campaña 2025/2026, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA en inglés) presentó sus proyecciones agrícolas para marzo. Para el caso del trigo se mantuvo la estimación en 842 millones de toneladas (mt), igual que para el maíz, que alcanzaría los 1.297 mt, lo que implica aumentos del 5,0% en cada caso. En el caso de la soja se revisó ligeramente a la baja, al esperarse 427 mt, manteniéndose sin cambios frente a la campaña previa.