La economía de Brasil crecería 1,7% en 2026 y 2,2% en 2027, tras expandirse 2,3% en 2025, según las previsiones de BBVA Research en su informe Brazil Economic Outlook. Las estimaciones apuntan a una moderación del crecimiento respecto del promedio observado entre 2022 y 2024, aunque la actividad se mantendría cerca de su nivel potencial, estimado en torno al 2,3%.

De acuerdo con el análisis, la desaceleración responde principalmente a condiciones monetarias todavía restrictivas -es decir, tasas de interés elevadas para contener la inflación-, un impulso fiscal más moderado y un contexto internacional algo menos favorable. Aun así, la actividad podría recibir apoyo del buen desempeño del sector primario y de medidas económicas previstas en el período previo a las elecciones de octubre de 2026.

Inflación y tasas

El informe también prevé que la inflación se mantendrá dentro del rango objetivo del Banco Central de Brasil, aunque cerca de su límite superior, con registros cercanos a 3,8% en 2026 y 4% en 2027. La desaceleración de los precios desde mediados de 2025 ha estado impulsada por la moderación en los bienes, aunque la inflación de servicios continúa mostrando mayor persistencia.

En este contexto, BBVA Research anticipa que el Banco Central podría iniciar un ciclo de reducción de tasas en marzo de 2026. La tasa Selic —la tasa de interés de referencia fijada por el Banco Central de Brasil— se ubicaría en torno a 11,75% a finales de 2026 y cerca de 10% en 2027, niveles que seguirían siendo relativamente restrictivos para asegurar la convergencia de la inflación hacia la meta del 3%.

El escenario externo continuará siendo un factor relevante. Según el informe, Brasil es actualmente un exportador neto de petróleo, lo que limita su exposición directa a las tensiones en Medio Oriente. Sin embargo, una eventual escalada del conflicto podría afectar la economía a través de mayores presiones inflacionarias, menor demanda global y condiciones financieras más restrictivas.

En materia cambiaria, BBVA Research estima que el real brasileño podría depreciarse moderadamente en los próximos meses, influido por la volatilidad externa, el inicio del ciclo de recortes de tasas y la incertidumbre asociada al proceso electoral.